تحليل الأوراق المالية

تحليل الأوراق المالية:

الدرس الأول : أهمية الاستثمار في الأوراق المالية :

الاستثمار في الأوراق المالية هو أحد أهم أدوات الاستثمار غير المباشر في الاقتصاد الحديث وتتزايد أهمية بورصات الأوراق المالية في العالم اجمع يوما بعد يوم نتيجة زيادة الاتجاه إلى تحرير الأسواق والاعتماد على القطاع الخاص في قيادة قاطرة التنمية. ( منتدى نيل و فرات كوم - صفحة الكتاب دليل المتعاملين في بورصة الأوراق المالية)


الدرس الثاني : إستراتيجية الاستثمار في الأوراق المالية :

وتتصف السياسات الاستراتيجية للاستثمار بالتنوع والتباين وامكانية الاضافة والتغييرلتكوين محفظةامنة تحتوي على اوراق مالية يكون بينها نوع من التنويع والتعدد وللتوقيت اهمية خاصة في استراتيجيةالاستثمار لان التوقيت المناسب يجنب المستثمرنصف المخاطر باختيار الاسهم الامنة و المناسبة التي تحقق عوائد مجزية والاستراتيجية الاستثمارية هي بمثابة الخطط التي ينفذها المستثمر لتحقيق غاياتهالاستثمارية. (منتدى سيدات الأعمال - استراتيجية الاستثمارات المالية)


الدرس الثالث : تحليل العلاقة بين العائد و المخاطر:

يعرف الخطر بأنه احتمال أن لا يحقق المستثمر العائد المتوقع للاستثمار , فإذا كان معدل التغير بين العائد الحقيقي مرتفع ففي هذه الحالة تكون درجة الخطر مرتفعة و إذا كان معدل التغيير صغير ففي هذه الحالة تنخفض درجة الخطر وبصفة عامة هناك علاقه طرديه بين العائد على الاستثمار وبين الخطر المتوقع , فكلما زادت مخاطر الاستثمار المتوقعة زاد العائد المتوقع.( الانصاري , ص 42)


الدرس الرابع : نموذج ( CAPM):


يعني اختصار CAPM لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية ويعكس نموذج تسعير الأصول الرأسمالية عنالعلاقة بين العائد والمخاطرة باستخدام معامل بيتا كمقياس للمخاطرة. وفي هذاالنموذج يتحدد معدل العائد المطلوب على الاستثمار الخطر من خلال إضافة علاوةالمخاطرة الى معدل العائد الخالي من المخاطرة.
نموذج تسعير الأصولالرأسمالية:
حيث:


: معدل العائد المطلوب علىالسهم

: معدل العائد الخالي منالمخاطرة

: معامل بيتا للسهم

: معدل العائد علىمحفظة السوق

: علاوةالمخاطرة، أي معدل العائد المطلوب إضافة الى معدل العائد الخالي منالمخاطرة

: علاوة مخاطرةالسوق

تمرين 10 : المعطيات:


: 1.6

: 0.7

: 6%

: 12%


ما هوو?

الدرس الخامس: التحليل الأساسي :

التحليل الأساسي هو وسيلة للتكهن بتحركات الأسعار المستقبلي لأي أداة مالية بالاعتماد على البيئة الاقتصادية والسياسية وعوامل أخرى تتعلق بها والإحصائيات التي سوف تؤثر على العرض والطلب الأساسي بالنسبة لكل ما يشكل الأداة المالية.

أي ان التحليل الأساسي يقوم بتحديد القيمة العادلة لسعر السهم في السوق، عن طريق تجميع وتحليل القوائم المالية الكاملة و تشمل الميزانية العامة (حساب الارباح و الخسائر، الموجودات و المطلوبات، قروض الشركة، بيان التدفقات النقدية، و بيان المتغيرات في حقوق المساهمين). و هناك معلومات كثيرة اخرى يجب الانتباه اليها عند تحليل شركة ما و هي على عدة مستويات، و هذه المستويات هي مستوى الاقتصاد بشكل عام، مستوى القطاع الذي تنتمي اليه الشركة، و مستوى الشركة ذاتها، و المطلوب من ذلك هو أيجاد القيمة العادلة للشركة أو للسهم الذي ينبغي أن يدفع المستثمر للاستثمار في هذا السهم أو ذاك.




النقاط التي يتضمنها التحليل الأساسي :

رأس مال الشركة
تحليل النسب المالية للشركة
معامل الخطر بيتا
نسبة الأرباح التشغيلية من مجمل الربح
سمعة و مكانة الشركة
كفاءة إدارة الشركة
خطط الشركة المستقبلية


هدف التحليل الأساسي:

يهدف التحليل الاساسى الى تحديد السعر الذى ينبغى ان يباع به السهم وذلك بتحديدالقيمة الحقيقة له Intrinsic Value وذلك من خلال التنبؤ بماستكون عليه ربحية السهموحجم المخاطرة التى تتعرض لها تلك الربحية وذلك عن طريق القيام بدراسة الاوضاعالاقتصادية على المستوى العالمى والمحلى وتحليل ظروف الصناعة ودراسة وتحليل الشركةوذلك بهدف تكوين محفظة اوراق مالية من مجموعة مختارة من الاسهم تحقق اكبر عائد واقلمخاطرة .


الدرس السادس : التحليل الفني :

يعني تحديد السعر الحقيقي للسهم فهو لا يهتم بتجميع أو تحليل أي بيانات أو معلومات متاحة (مثل ‏الأخبار الاقتصادية وغيرها ) ذلك لأنه ينصرف في الأساس إلى تتبع حركة الأسعار في الماضي على أمل ‏اكتشاف نمط لتلك الحركة يمكن منه تحديد التوقيت السليم للقرار الاستثماري فحركة الأسعار في الماضي تعد ‏مؤشرا يعتمد عليه في التنبؤ بحركتها في المستقبل.‏






الفروض التي يقوم عليها التحليل الفني :

‏1- إن سعر السهم بالسوق تتحدد على أساس قوى الطلب والعرض.‏

‏2- إن العرض والطلب تحكمه عوامل متعددة بعضها رشيد والبعض الأخر غير رشيد . ومن بين تلك العوامل ما ‏يدخل في نطاق اهتمام التحليل الأساسي ومن بينها ما يبتعد عن هذا النطاق مثل مزاج المستثمرين والتخمين وما ‏شابة ذلك.‏

‏3- يعطي السوق وزنا لكل متغير من المتغيرات التي تحكم العرض والطلب.‏

‏4- انه باستثناء التقلبات الطفيفة التي تحدث للأسعار من وقت لأخر فان أسعار الأسهم تميل إلى التحرك في اتجاه ‏معين وتستمر على 1لك لفترة طويلة من الزمن.‏

‏5- إن التغير في اتجاه أسعار الأسهم يرجع في الأساس إلى تغير العلاقة بين العرض والطلب وان التغير في تلك ‏العلاقة مهما كانت أسبابه يمكن الوقوف عليه –طال الزمن أو قصر- من خلال دراسة ما يجري داخل السوق ‏نفسه